中国外汇占款消失1293亿 汇率再到重要关口

财经 nnews 3个月前 (10-21) 217次浏览

中国外汇占款消失 1293 亿 汇率再到重要关口

9 月份,中国外汇占款突然出现 1293 亿元的减少,外汇占款降幅出现明显扩大趋势。央行干预成为市场普遍认为的最重要原因。

由于国内结售汇制要求,所有的外汇都要卖给央行,即央行买外汇,央行则按稳定比例兑换等值人民币。显然,在一定程度上,就每笔人民币都有对应的外汇而言,外汇储备多则人民币稳定,央行外汇储备起到了增信作用。

人民币贬值预期下,出口商倾向于大量持有外汇,并不急于出售给商业银行和央行,而进口商则需要大量购汇,央行收回人民币,出售外汇,导致外汇储备和外汇占款同步下降。显然,央行通过其外汇买卖,央行买多卖少,其外汇储备就会增加;央行卖多买少,其外汇储备就会减少。而央行外汇储备的变化也是央行外汇占款最重要的影响因素。

随着国内贸易顺差日益不可持续,外汇流入规模将进一步萎缩,央行卖多买少的局面,也逐渐成为新常态。这也让买外汇发人民币的条件正在失去。而如果贸易逆差局面加剧,则大量人民币将转换成外汇,一起消失。无论哪一种结果都带有强烈的负反馈效应存在,在这种强预期氛围之下,那些让央行“沉得住气”的人,也只是说说罢了。

9 月份外汇占款消失 1293 亿元

10 月 18 日,根据人民银行最新公布的数据显示,9 月末央行外汇占款余额为 21.4 万亿元,环比减少 1193.95 亿元,这是继 8 月以来外汇占款的再次环比下降,8 月末外汇占款环比减少了 23.85 亿元。

显然,9 月的外汇占款降幅出现明显扩大趋势,此次降幅也创出 2017 年 2 月以来的最大规模。在今年前 7 个月外汇占款持续保持正增长。具体来看,1-7 月的外汇占款分别环比增加 44.82 亿元、40.51 亿元、78.39 亿元、74.21 亿元、91.44 亿元、76.08 亿元、108.17 亿元。

外汇占款的下降与人民币汇率面临贬值压力有一定关系,再加上贸易顺差增速下降,将外汇换成人民币的总量和预期降低,直接影响到外汇占款问题。

更重要的是,此举被外界普遍认为,是央行对人民币汇率进行了干预。央行就曾用外汇占款的变化来证明其减少了外汇干预。今年第二季度货币政策执行报告提到,“无论是 2017 年至 2018 年一季度的人民币汇率升值,还是二季度以来的人民币汇率贬值,都是由市场力量推动的,央行已基本退出常态式外汇干预,这从官方外汇储备和央行外汇占款变化上也能反映出来。”

9 月份外汇储备减少,退守 3 万亿美元关口

10 月 7 日,中国央行公布的最新外汇储备规模数据显示,中国9 月外汇储备 30870.2 亿美元,连续两月下降,9 月环比减少 227 亿美元,降幅为 0.7%,而上月减少 82.3 亿美元。

央行外汇储备的增减变化,最主要的影响因素就是其外汇买卖,央行买多卖少,其外汇储备就会增加;央行卖多买少,其外汇储备就会减少。相应的,央行外汇储备的变化就成为央行外汇占款最重要的影响因素。

资金外流的压力也在与日俱增

值得注意的是,尽管人民币贬值压力大,但是国内资金外流规模仍然远远低于 2015 年同期水平。根据国际金融协会(IIF)的统计数据来看,目前国内资金外流规模(蓝色部分)仍然是偏小的。

但是,即便如此,随着人民币贬值压力的增大,资金外流的压力也在与日俱增。根据中债登与上清所最新公布的数据,境外机构 9 月份增持人民币债券的规模大幅下降至 50.68 亿元,环比下降 93%。显然,中美利差与汇率贬值压力下,外资流入国内债券市场的负面影响终于开始显现。

10 月 18 日,商务部发布数据显示,1-9 月中国实际使用外资 979.6 亿美元,同比增长 6.4%,合人民币 6367 亿元,同比増长 2.9%。

人民币对外投资继续回落

10 月 18 日,商务部公布的数据还显示,1-9 月,中国境内投资者共对全球 155 个国家和地区的 4597 家境外企业进行了非金融类直接投资,累计实现投资 820.2 亿美元,同比增长 5.1%。对外承包工程新签合同额 1545.1 亿美元,完成营业额 1089.9 亿美元,按年增长 6.4%。

从上图来看,显然对外非金融类直接投资增速在今年以来,呈现了一种下滑态势。当然,这也和央行逐渐收紧了跨境资本流动管理有重要关系,市场普遍预计未来继续收紧的概率仍然偏高。这也在很大程度,保证了大量人民币不会转换成外汇,一起消失。

一旦突破 7.0 关口,人民币将迎来 10 年新低

10 月 19 日,人民币兑美元中间价报 6.9387,创 2017 年 1 月 4 日以来新低,当时报价 6.9526。这也意味着,一旦中间价突破 6.9526,则人民币将跌到 10 年来最低点。

9 月以来,人民币汇率就出现了一波快速下调。9 月 1 日-30 日人民币兑美元汇率中间价由 6.83 左右贬值至 6.87 左右,贬值幅度约 0.8%。而进入 10 月,受美元指数持续走强的影响,人民币兑美元汇率贬值压力则进一步上升。

10 月 19 日,离岸人民币价格收盘价 6.9341,前期低点是 2018 年 8 月 15 日的 6.9587,再早是 2017 年 1 月 3 日 6.9874。这也意味着突破前期新高在即。

10 月 19 日,在岸人民币价格收盘价 6.9290。前期新高是 2016 年 12 月 28 日 6.9666。突破则将创下 10 年新低。


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