中美汇率暗战 看清中共人民币汇率“保7”内幕

财经 nnews 2个月前 (11-11) 180次浏览

中美汇率暗战 看清中共人民币汇率“保 7”内幕

美国中期选举落幕,特朗普在众议院“翻船”。中美贸易战已经变成“持久战”,可是特朗普却什么都没得到。

美国似乎从来没有遇到过像中国这样的对手。中国政府宁愿承受来自经济上的损失,也不愿意在贸易政策和货币、金融政策上作出妥协。中国不仅没有增大美国国债的认购,也不愿继续用辛辛苦苦赚来的数万亿美元的一半或者三分之一,重新“还给”美国,进行金融和房地产投资,或者全面开放资本市场任由资本回流美国。相反,中国正在非洲加紧投资、在伊朗购买石油,以及从欧盟合作引进尖端技术,并且在中国国内展开了以“去杠杆”为主题的“金融监管”改革。

这些无疑都大大违背了美国预期。特朗普希望用贸易战重塑世界贸易格局、让资本回流美国的目的显然没有成功。下一步美国金融集团是否将“赤膊上阵”?一场更为直接针对人民币的中美“金融战”正在拉开序幕。

中美“暗战”人民币

进入 2018 年 6 月,随着中美贸易战实质关税的增加,以及美联储今年的第二加息,人民币开始进入贬值通道。国际金融炒家也仿佛闻到了集结的气息,如同狼群一般,开始了“围猎”行动。就和 1997 年的亚洲金融危机一样,“故事”当然先从经济最为脆弱的新兴国家开始。

仅 2018 年 1 月至 5 月,空头资金先后袭击了阿根廷的比索和土耳其的里拉,比索兑美元贬值 34%,里拉阴跌 15%。

随后,土耳其里拉在 6 月至 7 月历经反复拉锯争夺之后,8 月 9 日终于失守,至 8 月 12 日,又是短短 4 天,里拉贬值 23%。

8 月 27 日至 8 月 30 日,阿根廷比索第二次遭到大规模做空和恐慌性抛售,短短 4 天再次贬值达到了四分之一。

同为,新兴国家的俄罗斯、南非也未能幸免。从 4 月到 8 月,空头资金还两次袭击俄罗斯,至 9 月卢布贬值幅度接近 23%。南非货币兰特在历经拉锯后,在 8 月初也遭遇崩盘,跌幅超过 24%。从 1 至 8 月在对新兴市场国家货币的围剿中,国际金融炒家至少获利数万亿美元。

这种与 1997 年亚洲金融危机时亚洲各国纷纷宣布货币贬值,向国际空头举手投降的情况何其相似,而唯有中国政府毅然宣布人民币汇率保持不变。

时隔将近 10 年,一场新的人民币“暗战”又将开始。尽管受美指大幅上涨影响,2018 年以来,人民币和港元兑美元也分别下跌了 7.2%和 5.1%。但是相对“一篮子货币”(Basket of currencies,即由多种货币分别按一定的比重所构成的一组货币,人民币的“一篮子货币”主要包括,欧元、日元和英镑等),无论是人民币还是港元,都实际上保持了坚挺,甚至是逆势升值了 1%。8 月 15 日,中国央行还一度痛击人民币空头,将美元兑人民币的离岸汇率稳定在 6.95 以下。

正是由于人民币和港元的坚守,这致使特朗普借助美元升值,打击全世界货币资产,实现资本回流美国的策略遭到了严重阻碍。中国巨大的进出口贸易和相对于“一篮子货币”的稳定币值,正在成为世界经济的稳定器和美元回流的“拦河坝”。

于是,利用美国手中的金融优势,利用中国资本通胀和信用违约危机,以一次“突然袭击”在金融市场给中国经济制造更多痛苦,一举摧毁美元回流的“拦河坝”,已经成为了应有之选。

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人民币“破 7”保卫战  中共上演“绝地营救”

进入 9 月,携横扫新兴国家货币市场之威,国际空头终于开始鼓足勇气将目标谨慎的指向中国。就在大多是国家货币已经开始逐步企稳之际,人民币开始出现做空行情。

从 9 月 2 日开始,在香港人民币离岸市场,美元兑人民币汇率开始震荡上涨,收盘价从 6.84 上涨到 10 月 26 日的 6.97。人民币兑美元贬值约 1300 个基点,平均每天贬值近 22 个基点。

与此同时,作为人民币最大的离岸市场香港,港币也成为了做空的主要对象。从 4 月以来,美元兑港元汇率始终在 7.85 的“警戒线”附近徘徊(港元和美元采取的是有一定浮动的联系汇率制度,即香港金融管理局将美元兑港元的官方汇率设定在 1:7.75 至 1:7.85 之间)。尽管,由于担心中国央行出手干预港元市场,在 9 月 21 日,中国央行宣布即将在香港发行央行票据的第二天,港元出现了短暂的 1 日回调,但随着利空出尽,美元兑港元汇率继续上攻,并于 10 月 24 日再次逼近 7.85 的“警戒线”。

来自中国央行的“警告”并没有起到“吓止”作用。空头资金依然在向“1:7”这个美元兑人民币汇率的整数关口试探前进。10 月 26 日 11 时许,美元兑人民币一度上攻到 6.9769,距离“破 7”仅有 231 个基点。如果放任不管,当天“破 7”并非难事。

救还是不救?“1:7”的人民币汇率是否有必要、有信心坚守?所有人将眼睛都盯向了中国政府。

按货币价值来说,“1:7”这个整数关口其实并没有多少实际意义。即使人民币汇率略微“破 7”,相对“一篮子货币”也依然处在高位。相反,适当的降低人民币汇率还有利于抵消贸易战给中国出口带来的压力。

然而,此时保持市场信心与气势似乎比什么都重要。就像两军交锋相互凝视,谁先错失眼神,意味着谁在心中胆怯。“破 7”没关系,那么突破“7.1”“7.2”呢?人民币下跌的尽头在哪里?

市场在发问,并且随着时间的推移,大量对冲基金也正在向人民币空头汇集。6.9769 仅仅是一个试探的信号,一旦无人坚守,大量资金就会跟进。

就在这千钧一发之际,中国央行副行长潘功胜终于公开向市场喊话——试图做空人民币的势力,几年之前我们都交过手,彼此也非常熟悉,我想我们应该都记忆犹新。

随着中国央行几乎指名点姓的警告,各路空头一哄而散。当日香港离岸人民币汇率止收于 6.9512,当天人民币汇率往返了 574 个基点,进出资金达到 600 亿美元之巨。就此,人民币与国际空头的暗中较量,已经演变成公开的对峙。

3

虚虚实实 中共划出金融“三八线”

10 月 26 日的对决,等于中国央行与国际空头彻底翻脸。美元兑人民维持在“1:7”已经成为中共给国际空头划出的一条“三八线”。

按照中共的政治传统,就如同当年在朝鲜战争中,中共警告美军不许跨过北纬 38 度线一样,这并不意味着,人民币汇率就此将失去弹性,更不意味着中国政府将把大量的资金用于死守“1:7”的汇率。就如同 60 年前的那条“三八线”一样,可以越过,甚至可以直逼鸭绿江畔,但是必须为此承担后果。

这也许就是中国人在实力不足的情况下,不得不采取的政治智慧。中共因此而保持了,随时打击对手的权力与战术灵活性。

因为,与 60 多年前的中国相比,目前的中国又再次处在了一个经济走向的抉择期。中国政府必须表现得足够坚定,但又必须灵活。

一方面,中国即要保持人民币的汇率稳定,以维持其大进大出的贸易信誉,推进人民币国际化。另一方面,因为中美贸易战的压力和中国国内虚高的资产价格,尤其是房价和利率,都对人民币构成了贬值压力。中国更希望“用时间换空间”用渐进式的改革,挤出资产泡沫,将过剩资本逐步消化在产业转型之中。

中国希望在汇率上维持一种有效的平衡,并给国际社会留下“言而有信”的印象。然而,这种一只眼睛盯着美元,另一只眼睛盯着“一篮子货币”,即作出“保 7”的姿态,又根据实际情况进行调整的策略。无疑将让空头资金即心有忌惮,又抱有幻想,进而不得不进行不断的试探。

实际上,10 月 31 日,随着美元指数的持续走高,再次突破“97”大关,香港离岸人民币汇率也再次摸高到 6.9804,尤其是离岸现金的兑换汇率实际上已经突破“1:7”关口,达到了 1:7.0095。

随后 11 月 1 日,由于中国央行公布了 6 天后将在香港发行 200 亿元央票的消息,才使得人民币汇率大幅回落,并再次进入了下一轮行情试探。

从某种意义上说,中国政府并不在乎“破 7”,而是更在乎维持稳定与平衡。如果美元出现较大规模升值,人民只要保持比“一篮子货币”表现得更为坚挺就可以了。至于破不破“7”,那时候已经没有多少人关心。

如果美元维持在现有幅度下进行波动,人民币也当然不会因为空头的进攻而选择放弃。即使在美元涨幅较大的情况下,空头趁机进攻,仅凭中国央行的各种货币工具,例如央票回购、逆周期因子等等,也可以在不影响人民币国内流动性的基础上,同时应付空头千亿美元以下规模的进攻。

更何况,中国政府还有拥有近 3 万亿美元的外汇储备,香港也有几千亿美元的储备。一旦空头进入“三八线”太深,有可能会遭到“围歼”的厄运,而不是像现在这样,仅仅是进行“驱散”了事。正所谓“外储出手必然见血”,这是从 1998 年香港金融危机以来,中国政府树立的货币信用。中国政府不可能为了什么短期目标,而丢弃这种长远利益。


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